- Les défis mondiaux tels que le changement climatique, la faim et les inégalités signifient que nous avons plus que jamais besoin d’un développement durable.
- Le financement mixte sera utile pour aider à lever le financement privé supplémentaire nécessaire pour financer des projets dans les pays en développement.
- Un intermédiaire financier est nécessaire pour accélérer l’adoption du financement mixte et mobiliser des capitaux pour le développement durable.
Alors que le monde est confronté à des défis majeurs tels que le changement climatique, les inégalités et la faim, nous avons plus que jamais besoin d’un développement durable, mais il a besoin d’un financement adéquat.
Le financement mixte est l’utilisation stratégique des finances publiques pour la mobilisation de financements privés supplémentaires en faveur du développement durable dans les pays en développement.
La valeur la plus importante des transactions de financement mixte est la capacité à débloquer des financements pour des investissements dans des domaines qui ne sont pas bien financés. Ces segments d’investissement sont généralement considérés comme « trop risqués » pour les investisseurs à faible risque, ou les rendements ne sont pas proportionnés au risque pour les investisseurs à la recherche de risques.
Malgré les avantages évidents des stratégies de financement mixte, le marché de ces transactions a globalement augmenté à un rythme timide. Comme l’a suivi Convergence, un réseau mondial de financement mixte, depuis 2010, les flux de financement mixte agrégés ont touché près de 180 milliards de dollars en 2022avec des flux de capitaux annuels d’environ 9 milliards de dollars depuis 2015.
Ceci est considérablement faible compte tenu du montant de capital requis pour atteindre les objectifs de développement durable (ODD) – estimé à environ 4,2 billions de dollars chaque année dans les pays en développement.
Obstacles à l’adoption du financement mixte
Plusieurs défis limitent l’adoption du financement mixte, notamment la petite taille des projets, la recherche élevée, la diligence raisonnable et les coûts de transaction.
De plus, les investisseurs privés qui pourraient idéalement être intéressés à investir dans des projets durables ont du mal à participer au financement mixte car ils peuvent ne pas disposer de réseaux accessibles, de connexions ou de temps pour s’engager dans la structuration.
À l’autre extrémité, plusieurs petites entreprises ou projets qui nécessitent des financements n’ont pas les ressources nécessaires pour structurer les transactions ou n’ont pas la capacité et les connaissances nécessaires pour effectuer une diligence raisonnable approfondie dont les investisseurs ont besoin.
Comment le financement mixte peut bénéficier au développement durable. Image : OCDE
Les banques multilatérales de développement (BMD) et les institutions de financement du développement (IFD) sont bien placées pour faire de l’intermédiation financière afin de mener des opérations de financement mixte.
Cependant, ils sont principalement à l’origine d’opérations de financement mixte pour investir leur propre capital ; par conséquent, le potentiel de mobilisation de capitaux privés n’a pas été réalisé.
Ceci est illustré par le groupe de travail IFD de 2021, qui suggère que les BMD ont déployé 1,4 milliard de dollars de financement concessionnel, qui ont catalysé 5,1 milliards de dollars de leur propre compte et seulement 3,1 milliards de dollars du secteur privé.
Intermédiaire nécessaire pour canaliser les flux de capitaux
L’absence d’une plate-forme d’intermédiation accessible pour les projets de développement durable rend difficile pour les financiers privés de participer au financement mixte.
En conséquence, l’amélioration et l’ouverture de canaux où les investisseurs privés peuvent facilement interagir avec les fournisseurs de capitaux concessionnels peuvent faciliter un plus grand flux de capitaux vers le secteur du développement.
Une solution prometteuse est de construire un intermédiaire financier spécialisé vert dont le rôle consisterait à :
Connecter les investisseurs et les bénéficiaires
L’intermédiaire financier peut développer son expertise dans le domaine et construire un réseau solide dans l’industrie pour identifier les opportunités d’investissement appropriées pour les opérations de financement mixte. Cette connaissance du domaine et ce réseau peuvent aider l’intermédiaire à regrouper divers développeurs, entreprises et projets qui recherchent des capitaux d’emprunt et des capitaux propres.
Structuration des transactions pour répondre aux besoins des investisseurs et des sociétés émettrices
L’intermédiaire devra également jouer le rôle d’une agence d’agrégation où les besoins d’investissement de plusieurs petites entreprises sont réunis pour créer une opportunité d’investissement importante.
Les commentaires des investisseurs soulignent que la communauté du développement devrait faire pression pour des transactions supérieures à 500 millions de dollars via des plateformes d’agrégation afin de débloquer des capitaux privés à grande échelle. L’agence peut créer un lieu où divers types d’investisseurs – petits, moyens et grands – se réunissent pour investir.
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L’intermédiaire financier devra également connaître le paysage réglementaire et financier du pays et les investisseurs internationaux pour développer des structures fiscalement avantageuses. Au fil du temps, la création de modèles standardisés pour les transactions plutôt que pour les transactions sur mesure peut réduire considérablement les coûts de transaction, ce qui aidera en particulier les transactions de petite taille.
Réalisation de due diligence préalable
Une autre valeur ajoutée intégrale de l’intermédiaire consistera à effectuer une diligence raisonnable sur au moins les paramètres financiers et juridiques de base qui peuvent réduire les coûts de recherche et de transaction des investisseurs.
La conduite de la diligence à grande échelle contribuera à réduire les coûts de transaction globaux. Les petits investisseurs privés peuvent tirer parti de la diligence exercée par l’intermédiaire pour éviter la duplication des ressources pour traiter la même opportunité d’investissement.
Créer un référentiel ouvert de données d’impact
Prétendre qu’une « additionnalité » positive est créée en utilisant de l’argent public/philanthropique à un taux de rendement inférieur à celui du marché est une exigence fondamentale des opérations de financement mixte.
Cependant, souvent, les données d’impact de la mise en œuvre de base et post-projet ne sont pas suivies ou facilement disponibles ou sont stockées dans des silos. En effet, l’intermédiaire financier peut prendre l’initiative de créer un référentiel open source de données détaillées sur l’impact des projets.
Cela servira de preuve pour attirer un plus grand flux de capitaux publics car il y aurait une preuve de la création d’additionnalité. En outre, les fournisseurs de capitaux privés peuvent mieux comprendre comment cette structure de transaction peut offrir des rendements au taux du marché, accélérant ainsi les flux de capitaux privés.
Rôle des BMD et des IFD dans le financement mixte
Les banques multilatérales de développement et les institutions de financement du développement peuvent très bien continuer à jouer le rôle d’intermédiaire financier pour développer le marché du financement mixte, mais seraient tenues de modifier leurs opérations et leur modèle commercial.
Cela pourrait inclure l’augmentation des objectifs des BMD pour augmenter la part des capitaux privés mobilisés dans les transactions de financement mixte et faire des objectifs de mobilisation un indicateur de performance de base.
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Une autre stratégie utile serait de déplacer les opérations des BMD et des IFD pour prendre des positions dans des transactions qui attirent les investisseurs privés plutôt que de se concentrer sur le déploiement de leurs fonds. Un exemple de ceci serait l’investissement des BMD/IFD en tant que capital de deuxième niveau au lieu d’un fournisseur de capital principal dans une structure de financement mixte.
En outre, les bailleurs de fonds des BMD et des IFD, tels que les membres du Comité d’aide au développement de l’OCDE, peuvent allouer davantage d’argent à la mobilisation de financements privés. Actuellement, seuls 2 % de l’aide au développement à l’étranger sont utilisés pour mobiliser des capitaux privés.
Comment accélérer l’adoption du financement mixte
En un mot, un intermédiaire financier peut accélérer l’adoption du financement mixte afin de mobiliser des capitaux pour le développement durable.
Il devrait combler les lacunes manquantes du marché actuel et est principalement chargé de trouver de nouvelles façons d’attirer les flux de capitaux privés vers le secteur du développement.
Les institutions financières traditionnelles, les BMD et les IFD qui ont fait ce travail jusqu’à présent peuvent jouer un rôle majeur en se réalignant pour ouvrir la voie aux financiers privés dans les transactions de financement mixte.
